核心观点。 高端健康食品代表行业发展方向,具有较大发展潜力。随着经济放缓,食品饮料各子行业均表现乏力。我们认为随着温饱问题解决,传统食品饮料人均消费提升面临瓶颈,消费者更讲究生活质量,消费结构升级将成我国食品饮料发展趋势。乳制品领域,高端牛奶增速最快,蒙牛推出特仑苏了高端牛奶市场,特仑苏、金典有机奶均取得较好的销售业绩;莫斯利安去年实现收入60亿元,创造销售奇迹。我国瓶装饮用水增速放缓,但高端饮用水则保持了50%-60%的增长,催生矿泉水市场繁荣,诞生了百岁山、恒大冰泉、爱夸等矿泉水知名品牌。饼干领域,高端饼干、功能性饼干受到消费者喜爱,进口丹麦皇冠曲奇去年实现收入13亿元,跻身饼干市场第三;江中猴姑饼干尽管价格高昂,但凭借养胃功能去年实现收入近10亿元,排名饼干市场第六。健康饮料近期关注度最高的无疑为植物蛋白饮料,六个核桃销售火爆,椰汁老市场也开始焕发新活力。 青春时尚产品抓住年轻一代巨大市场,电商渠道带动新产品爆发。随着90后开始消费,90后市场将成为一个全新的、巨大空间的市场。90后喜欢接受新事物、追求时尚、对互联网依赖度大、对价格度不高,这将带动食品饮料新品类的爆发。RIO预调酒具有低酒精度、外形时尚绚丽、切入女性酒水市场等特点,通过植入热门电视剧和综艺节目,迅速火爆起来,受到年轻消费者的追捧。统一今年推出的冷泡茶小茗同学,凭借卖萌的瓶身创意和逗比的产品性格迅速打入95后市场。小茗同学终端价格为5-6元,虽然价格较高,但不减年轻消费者消费热情。电商知名企业三只松鼠,以网上销售坚果起家,深谙电商运营特点,品牌形象呆萌、定位精准、服务细致,在电商领域快速崛起,去年收入突破10亿元。 食品饮料国企意义重大,后企业改善空间较大。食品饮料行业大多为竞争性行业,对企业的执行力、灵活性、效率等要求较高,而部分食品饮料国有企业,在这些方面与市场上的竞争对手相比有一定差距,表现为进攻性不强、执行力较弱、盈利能力较差等,因此其对企业发展意义重大。食品饮料方式主要有员工持股或股权激励,有利于激励员工积极性;引入战略投资者,有利于规范公司发展,让公司更加市场化;集团资产注入,有利于企业做大规模、增强实力。根据申万行业分类,饮料制造企业有39家,其中25家为国有企业;食品加工企业有34家,其中10家为国有企业,国有企业数量众多。我们对白酒企业、其他酒类企业、大众食品企业国企进行了详细梳理,希望寻找国企弹性较大的标的。 投资与投资标的。 消费结构升级来看,关注推出爆款预调酒RIO的百润股份(002568,买入),清淡饮料海之言、小茗同学热销的统一企业中国,未评级)。国企来看,关注公司本身具有较好基本面、长期发展有看点、改善空间大、业绩弹性大的个股,酒类国企关注老白干酒(600559,买入)、古井贡酒(000596,未评级);大众食品国企关注恒顺醋业(600305,买入)、白云山(600332,未评级)、中炬高新(600872,买入)。 风险提示:经济低迷导致需求不足的风险,国企进展低于预期的风险。 正文已结束，您可以按alt+4进行评论 |